Юридические консультации по инвестиционным предложениям в Германии в соответствии с VermAnlG 

Инвестиции в соответствии с Законом об инвестициях Германии (VermAnlG) составляют подсегмент возможных инвестиционных предложений на немецком рынке. В целом, соответствующее регулирование охватывает инвестиционные предложения, которые не являются предложениями ценных бумаг в соответствии с Положением о проспектах (PR), коллективными инвестиционными предприятиями в соответствии с Директивой об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) или Директивой UCITS, краудфандингом в соответствии с Европейским положением о поставщиках услуг краудфандинга (ECSPR) и предложениями криптоактивов в соответствии с Положением о рынках криптоактивов (MiCAR).

Для таких инвестиционных предложений VermAnlG в основном регулирует публичное предложение. Публичное предложение, как правило, требует публикации проспекта продаж, который должен быть утвержден BaFin. Структура проспекта продаж регулируется Постановлением о проспекте продаж инвестиций в активы (VermVerkProspV) и сопоставима с проспектом в смысле Положения ЕС о проспектах. В зависимости от структуры инвестиции также требуется либо инвестиционный информационный лист (в соответствии с VermAnlG), либо ключевой информационный документ (в соответствии с Положением о ключевых информационных документах для упакованных розничных и основанных на страховании инвестиционных продуктов, PRIIPR). В случае, например, крауд-финансирования в соответствии с VermAnlG, которое не подпадает под действие ECSPR, можно обойтись без проспекта продаж и, если применяются определенные исключения, без листа инвестиционной информации.

За некоторыми исключениями, как правило, не существует регулирования эмитента или управляющего инвестициями или их структуры, сопоставимого с AIFMD или UCITSD. Однако, например, слепые пулы, как правило, запрещены. Кроме того, распределение должно осуществляться через посредника (самостоятельное распределение исключено), а использование средств должно контролироваться независимым контролером использования средств. В целом, однако, VermAnlG предлагает нормативную базу, которая, в зависимости от преследуемой цели, может оказаться весьма привлекательной для инвестиционных предложений на немецком рынке.