Юридическая консультация по вопросам биржевого права Германии
Legal Excellence
Биржевое право - это, пожалуй, самая традиционная область права в рамках законодательства о рынке капитала. В Германии, а точнее в Пруссии, первые положения биржевого права появились уже в начале XIX века на Берлинской фондовой бирже, которые регулировали организацию, торговлю и доступ к биржевым собраниям. С тех пор биржевое законодательство постоянно развивалось и теперь охватывает не только биржевую торговлю, но и торговлю на фондовой бирже (Freiverkehr), а также торговлю на многосторонних торговых площадках (MTF) и организованных торговых площадках (OTF).
Кроме того, биржевое право распространяется не только на Закон о фондовой бирже (BörsG), но и на ряд других законов, таких как Закон о торговле ценными бумагами (WpHG), Закон о приобретении и поглощении ценных бумаг (WpÜG), Постановление ЕС о злоупотреблениях на рынке (MAR), Постановление ЕС о проспектах ценных бумаг и Закон о проспектах ценных бумаг Германии (WpPG). Биржевое законодательство также формируется большим количеством законодательных постановлений и нормативных указаний.
Для Германии характерны различные торговые структуры и торговые модели, каждая из которых ориентирована на определенные целевые группы и, таким образом, по-своему обогащает немецкий торговый ландшафт. Существуют рынки, позволяющие сбалансировать как крупные, так и мелкие торговые интересы, а также рынки со специфической продуктовой направленностью (акции, деривативы, сертификаты, валюты, квоты на выбросы, энергия и т. д.).
Kronsteyn обладает обширным опытом в области немецкого и международного биржевого права. Фирма предоставляет юридические консультации по проектам в торговом и постторговом сегментах.
Публикации, относящиеся к немецкому биржевому праву
Müller-Lankow, Сбои в работе по операциям с ценными бумагами и их регулирование в соответствии с CSDR, SSR, законодательством о фондовых биржах, ICMA и BGB (Немецкий язык: Leistungsstörungen bei Wertpapiergeschäften und deren Regulierung nach CSDR, SSR, Börsenrecht, ICMA und BGB), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2024, Страницы 1641-1649. Müller-Lankow, Маркетинг в контексте коллективного управления активами - противоречие? - Одновременно прокомментируйте решение VGH Kassel от 21.11.2023 - 6 A 1658/18 (Немецкий язык: Market-Making im Rahmen der kollektiven Vermögensverwaltung – Ein Widerspruch? – Zugleich Anmerkung zum Urteil des VGH Kassel v. 21.11.2023 – 6 A 1658/18), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2024, Страницы 601-607. Müller-Lankow, Как регулирование задержек поставок ставит торговлю ценными бумагами под сомнение (Немецкий язык: Wie die Regulierung von Lieferverzögerungen den Wertpapierhandel auf die Probe stellt), in: Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht (BKR) 2024, Страницы 567-568. Müller-Lankow/Liebscher, Юридические различия между электронными деньгами и токенами, обеспеченными активами (Немецкий язык: Rechtliche Unterschiede zwischen E-Geld- und vermögenswertereferenzierten Token), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2024, Страницы 1152-1160. Kumpan/Müller-Lankow, Комментарий к § 26b (Размер тика) и 26c (Системы маркет-мейкинга) Закона о фондовых биржах Германии (BörsG), in: Eberhard Schwark / Daniel Zimmer (eds.), Kapitalmarktrechts-Kommentar, 5th ed., München (C.H. Beck) 2020. Kumpan/Müller-Lankow, Многосторонняя система единого дилера - оксюморон в условиях MiFID II? (Английский язык: The Multilateral Single-dealer System – An Oxymoron under MiFID II?), in: Journal of International Banking Law and Regulation 34 (2019), issue 9, Страницы 301-310. Müller-Lankow, Рыночная деятельность: анализ регулирования рыночной деятельности в многосторонних и двусторонних системах (Немецкий язык: Market-Making: Eine aufsichtsrechtliche Analyse des Market-Makings im Rahmen multilateraler und bilateraler Systeme), Baden-Baden (Nomos) 2018. Müller-Lankow, Различие между собственными торговыми операциями маркет-мейкеров и собственными торговыми операциями других поставщиков ликвидности (Немецкий язык: Abgrenzung des Eigenhandels durch Market-Maker vom Eigengeschäft durch sonstige Liquiditätsgeber), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2017, Страницы 2335-2345. Kumpan/Müller-Lankow, Системы единого маркет-мейкера в новом регулировании рынка капитала - различие между многосторонними и двусторонними системами (Немецкий язык: Ein-Market-Maker-Systeme in der neuen Kapitalmarktregulierung – Abgrenzung zwischen multilateralen und bilateralen Systemen), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2017, Страницы 1777-1786.
Юридические услуги
Юридическая фирма Kronsteyn консультирует поставщиков рыночной инфраструктуры по вопросам немецкого биржевого права. Спектр услуг включает
-
Подготовка заявлений и юридических заключений по сложным правовым вопросам в области торговли и посттрейдинга
-
Разработка положений и общих условий торговли
-
составление договоров по организации торговых и постторговых структур (например, договоров аутсорсинга и сотрудничества)
