Немецкая юридическая консультация по токенам с привязкой к активам
Legal Excellence
Создание и публичное размещение токенов с привязкой к активам (ART) регулируется Положением о рынках криптоактивов (MiCAR), а в отношении немецкого рынка - надзором BaFin с середины 2024 года. Европейский регламент определяет токены как тип криптоактивов, который не является токеном электронных денег и который стремится поддерживать стабильную стоимость путем ссылки на другую стоимость или право или их комбинацию, включая одну или несколько официальных валют. Примером может служить Tether Gold (XAUT), хотя Tether в определенной степени не подпадает под регулирование MiCAR. Помимо токенов электронных денег, токены, привязанные к активам, относятся к группе токенов, которые также известны как «стабильные монеты».
Основное внимание MiCAR уделяет обеспечению стабильности стоимости токенов. Прежде всего, это должно быть достигнуто путем ограничения группы возможных эмитентов кредитными учреждениями и уполномоченными компаниями CRR. В рамках формализованной процедуры авторизации необходимо, грубо говоря, убедить BaFin в том, что эмитент в состоянии выполнить свои нормативные обязательства, предоставив исчерпывающую документацию. Центральным элементом стабильности стоимости является обязательное формирование резерва активов, который должен быть обеспечен на случай неплатежеспособности эмитента и депонирован в кастодиане. Резерв активов должен в основном состоять из активов, на которые ссылается токен, или относиться к ним, а рыночные, кредитные и концентрационные риски должны быть минимизированы в соответствии с определенными требованиями.
Kronsteyn обладает обширным опытом в области немецкого и европейского криптовалютного права. Среди прочих проектов, юридическая фирма предоставила юридические консультации по успешному выводу на рынок первой немецкой внебиржевой криптовалютной торговой системы, ориентированной на массовый рынок, и первой криптовалютной MTF.
Статья Для WM
Müller-Lankow/Liebscher, Юридические различия между электронными деньгами и токенами, обесп еченными активами (Немецкий язык: Rechtliche Unterschiede zwischen E-Geld- und vermögenswertereferenzierten Token), in: Wertpapier-Mitteilungen (WM) 2024, Страницы 1152-1160 (Только на немецком языке).
Кроме того, для публичного предложения токенов, обеспеченных активами, требуется, помимо прочего, техническая документация, которая должна быть одобрена BaFin. Она служит для информирования потенциальных инвесторов об особенностях, функциях и рисках токенов. С функциональной точки зрения он служит той же цели, что и проспект ценных бумаг, долей в коллективных инвестиционных предприятиях или других инвестиций. Структура и содержание проспекта также регулируются MiCAR в привычном пор ядке.
Юридические услуги
Kronsteyn специализируется на правовом регулировании финансовых рынков Германии и Европейского Союза и успешно сопровождала многочисленные процедуры лицензирования и получения разрешений, а также оказывала правовую поддержку при выпуске ценных бумаг, инвестиционных фондов и инвестиционных продуктов. В области правового консультирования по криптовалютам компания считается частью юридического авангарда, поскольку участвовала в реализации первых крупных криптопроектов в Германии. В отношении токенов, обеспеченных активами (ART), спектр предлагаемых услуг включает, в частности:
-
Разработка и проверка концепции планируемого токен-проекта с точки зрения регуляторных, гражданско-правовых и налоговых аспектов
-
Сопровождение процесса лицензирования и получения разрешения в BaFin
-
Подготовка white paper в соответствии с требованиями MiCAR, а также разработка общих условий (T&Cs)
-
Подготовка правовых заключений и экспертных мнений по особо сложным вопросам
-
Разработка структурных договоров, таких как договоры аутсорсинга или о сотрудничестве
-
Защита интересов клиента в судебных разбирательствах с инвесторами
